PT Equityworld Futures Semarang – Fed Cenderung Pangkas 25bp, Meski Ekspektasi Pasar Sebesar 50bp, kata Barclays, Ini Alasannya
PT Equityworld Futures Semarang – Ahli strategi Barclays percaya bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) pada hari Rabu, meskipun harga pasar sangat mendukung penurunan 50 bps.
Bahkan setelah laporan penjualan ritel yang lebih kuat dari perkiraan pada hari Selasa, ekspektasi pasar untuk pertemuan Fed bulan September tetap tidak berubah, dengan peluang 65-70% untuk penurunan suku bunga sebesar 50 bps saat ini.
Ini menandai lonjakan tajam dari beberapa minggu yang lalu ketika probabilitas penurunan 50bp sekitar 17%. Menariknya, peningkatan peluang pasar ini telah terjadi meskipun dua rilis data utama terakhir berada di atas konsensus.
Menurut Barclays, ada alasan yang kuat bagi the Fed untuk mempertimbangkan pemangkasan sebesar 50bp. Notulen dari pertemuan FOMC bulan Juli mengungkapkan bahwa beberapa anggota mendukung pemangkasan sebesar 25bp pada saat itu. Sejak saat itu, ekonomi telah melihat dua laporan ketenagakerjaan yang relatif lemah dan angka inflasi yang lemah.
“The Fed jelas meyakini bahwa kebijakannya ketat dan tidak ingin pasar tenaga kerja melambat lebih jauh lagi,” para ahli strategi menjelaskan dalam sebuah catatan.
“Tampaknya tidak ada kekhawatiran mengenai gelombang baru kenaikan inflasi setelah beberapa bulan terakhir laporan-laporan yang baik. Argumennya bisa jadi, ‘Mari kita naikkan suku bunga ke 4-4,25% dengan cepat dan kemudian lihat bagaimana kinerja ekonomi; kita mungkin bisa mulai dengan pemotongan 50bps’,” tambah mereka.
Di sisi lain, beberapa indikator ekonomi menunjukkan kehati-hatian pada penurunan suku bunga yang lebih besar.
Tingkat pengangguran tetap rendah di 4,2%, inflasi PCE inti masih di atas 2,5%, dan konsumsi lebih kuat daripada yang diperkirakan. Selain itu, ekonomi menunjukkan pertumbuhan lebih dari 2% di Q3.
Para ahli strategi mencatat bahwa the Fed biasanya menghindari pemotongan 50bp kecuali ada krisis keuangan atau kehilangan pekerjaan yang signifikan. Kondisi keuangan telah mereda, dengan suku bunga KPR yang lebih rendah, saham yang lebih tinggi, dan dolar yang lebih lemah.
Pemangkasan 50bp juga dapat memperumit kebijakan di masa depan dengan meningkatkan ekspektasi untuk pemangkasan yang lebih agresif dan mungkin mengharuskan The Fed untuk merevisi perkiraan tingkat pengangguran untuk menjustifikasi langkah tersebut.
“Jika the Fed memangkas 50bp, bagaimana hal ini mencegah para investor untuk mengharapkan pemangkasan 50bp pada pertemuan-pertemuan berikutnya? Dan jika itu adalah jalur kebijakannya, akankah the Fed menaikkan proyeksi tingkat penganggurannya secara tajam untuk menjustifikasinya?” Tim Barclays bertanya.
“Jika The Fed memangkas 50bp pada pertemuan ini, hal ini akan memvalidasi harga pasar,” tambah mereka. Namun, ini berarti bahwa pasar bergerak dari probabilitas yang sangat rendah untuk pemotongan 50bp menjadi peluang 65-70% meskipun data jangka pendek menunjukkan bahwa hal itu tidak mungkin terjadi, yang dapat dikatakan lebih didorong oleh gangguan dari luar daripada oleh fundamental ekonomi.
“Bank sentral biasanya cenderung mengikuti harga pasar. Menurut kami, ini adalah salah satu dari beberapa kali Fed yang bergantung pada data seharusnya mundur. Kami masih berpikir bahwa the Fed akan memangkas 25bp di bulan September,” para ahli strategi menyimpulkan.
No Comments