PT Equityworld Futures Semarang – Deutsche Bank Catat Penguatan JPY sebagai Indikator Risiko Fiskal AS
PT Equityworld Futures Semarang – Analis Deutsche Bank menyoroti tren yang muncul di pasar keuangan, menunjukkan potensi pergeseran dalam lanskap ekonomi global.
Bank tersebut mengamati bahwa yen Jepang (JPY) menguat terhadap dolar AS (USD) meskipun imbal hasil Treasury AS meningkat, menunjukkan penurunan partisipasi asing di pasar Treasury AS. Perkembangan ini terjadi meskipun ada peningkatan imbal hasil back-end Jepang, yang oleh beberapa pelaku pasar ditafsirkan sebagai tanda meningkatnya kekhawatiran fiskal di Jepang.
Namun, Deutsche Bank tidak setuju dengan interpretasi ini, menunjukkan bahwa kekuatan yen bertentangan dengan gagasan meningkatnya kekhawatiran fiskal di Jepang.
Analisis bank tersebut menunjukkan bahwa posisi fiskal Jepang tetap kuat karena posisi aset luar negeri bersihnya yang positif. Deutsche Bank berpendapat bahwa penjualan Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) menimbulkan masalah yang lebih signifikan bagi pasar treasury AS. Seiring imbal hasil JGB menjadi lebih menarik, investor Jepang mungkin semakin memilih aset lokal daripada Treasury AS, yang mengarah pada divestasi lebih lanjut dari AS.
Perspektif Deutsche Bank untuk bulan-bulan mendatang berpusat pada gagasan bahwa pasar semakin dipengaruhi oleh posisi aset eksternal, yang memberikan tekanan menurun gabungan pada pasar obligasi AS dan USD. Bank tersebut menggunakan metrik yang dikenal sebagai beta dari hubungan Posisi Investasi Internasional Bersih (NIIP)/yield untuk mengukur kekhawatiran pasar terhadap defisit ganda AS. Beta ini tetap berada dalam rentang yang ditentukan sejak Krisis Keuangan Global.
Para analis di Deutsche Bank menunjukkan bahwa risiko cenderung mengarah pada kurva beta yang lebih curam, menunjukkan potensi pelebaran diferensial antara AS dan Sisa Dunia (RoW). Pergeseran ini bisa menandakan kembali ke rezim pra-2008. Dalam FX Blueprint mereka, Deutsche Bank berpendapat bahwa pelemahan USD dapat berfungsi sebagai katup pelepas untuk masalah defisit ganda Amerika, memungkinkan penyesuaian dalam ketidakseimbangan ekonomi.
No Comments